Pilihan beli saham ekuiti persendirian


Keperluan sumber yang meningkat Hasil daripada gaya pelaburan aktif yang tipikal industri dan kerahsiaan banyak maklumat pelaburan yang terlibat, tugas menilai merit relatif daripada pengurus dana ekuiti swasta yang berbeza adalah sama lebih kompleks daripada yang menanda aras pengurus dana disebut harga .

Ia memerlukan set kemahiran khusus yang merupakan bidang ketekalan penting untuk penilaian pelabur terhadap seorang pengurus. Proses pembelian dan usaha melabur usaha untuk aplikasi yang berbeza kemahiran ini kerana mereka memberi tumpuan kepada peringkat yang berlainan dalam kitaran hayat sebuah syarikat. Pelaburan ekuiti persendirian sering dibahagikan kepada kategori yang diterangkan di bawah. Setiap mempunyai subkategori dan dinamiknya sendiri dan sementara ini mudah, ia menyediakan asas yang berguna untuk pembinaan portfolio. Dalam artikel ini, ekuiti persendirian adalah alam semesta semua usaha dan pelaburan beli, sama ada pelaburan dibuat melalui dana, dana dana atau pelaburan sekunder.

Tidak seperti sesetengah perkongsian hartanah, biasanya tidak ada kebolehan pada pelancaran dana ekuiti swasta untuk melihat aset portfolio sebelum melakukan, kerana mereka belum dikenalpasti. Juga, umumnya tidak ada keupayaan untuk dibebaskan dari pelaburan portfolio tertentu setelah dana ditubuhkan. Pendekatan ke Pembinaan Portfolio Pembinaan Portfolio akan mencerminkan matlamat utama melabur dalam ekuiti persendirian, termasuk menyasarkan pulangan jangka panjang dan kepelbagaian portfolio yang lebih tinggi melalui korelasi yang dikurangkan kepada pasaran ekuiti awam.

Modal Venture Capital Venture melabur dalam syarikat yang belum berkembang atau membangunkan produk atau pendapatan. Pembiayaan peringkat benih disediakan untuk meneliti, menilai dan mengembangkan konsep awal sebelum perniagaan telah mencapai fasa permulaan. Pembiayaan peringkat awal untuk pembangunan produk dan pemasaran awal.

Oleh kerana aset portfolio dasar kurang cair, struktur dana ekuiti persendirian biasanya merupakan struktur tertutup, yang bermaksud bahawa pelabur mempunyai sangat terhad atau tidak mempunyai keupayaan untuk menarik balik pelaburannya semasa hayat dana. Walaupun pelabur mungkin menerima agihan tunai sepanjang hayat dana, masa ini biasanya tidak pasti. Oleh itu, ekuiti persendirian harus dilihat sebagai strategi pelaburan jangka panjang.

Isu-isu korelasi akan dilaksanakan bukan sahaja berkaitan dengan aset lain, tetapi juga di antara aset dalam portfolio ekuiti swasta itu sendiri. Keputusan 1 - Saiz peruntukan ekuiti persendirian Para pelabur dalam ekuiti persendirian harus dapat menerima watak yang tidak cair dari pelaburan mereka, maka sejauh mana kecairan yang diperlukan sering merupakan faktor dalam ukuran peruntukan. Atas sebab ini, sering berlaku di Amerika Syarikat bahawa para pelabur yang membuat peruntukan berkadar terbesar untuk ekuiti persendirian dari portfolio keseluruhannya adalah mereka yang dapat melabur untuk jangka panjang tanpa liabiliti tertentu yang dijangkakan.

Majoriti pelaburan ekuiti swasta berada dalam syarikat yang tidak disebut harga. Pelaburan ekuiti persendirian biasanya merupakan strategi pelaburan yang berubah-ubah, nilai tambah dan aktif.

Ini menjadikan pelaburan dalam dana ekuiti swasta lebih banyak aktiviti intensif sumber daripada pelaburan pasaran disebut harga. Begitu juga, pemantauan selepas pelaburan semula prestasi dana juga lebih berintensifkan sumber. Sumber adalah isu utama dalam pembangunan program ekuiti swasta yang sesuai untuk pelabur. Walaupun dokumentasi pelancaran akan menggariskan strategi pelaburan dan sekatan, pelabur memberikan tahap budi bicara yang sangat luas kepada pengurus untuk memilih syarikat yang para pelabur akan mempunyai saham.

pilihan saham pembelian ekuiti persendirian

pilihan saham pembelian ekuiti persendirian

Maklumat yang setara di pasaran awam akan dianggap sebagai "maklumat dalaman". Secara takrif, pelabur di pasaran awam akan tahu kurang mengenai syarikat-syarikat di mana mereka melabur. Keupayaan untuk memulangkan usahawan Kemunculan yang lebih luas di Eropah usahawan sebagai alat penting dalam ekonomi telah difasilitasi oleh tempoh rasionalisasi syarikat yang lebih besar.

Industri Dalam pelaburan teroka, kebanyakan tumpuan cenderung kepada industri berasaskan teknologi. Dana belian cenderung memberi tumpuan kepada teknologi dengan lebih sedikit, memberikan pendedahan kepada sektor seperti institusi kewangan, peruncitan dan pengguna, pengangkutan, kejuruteraan dan bahan kimia. Ada yang mempunyai tumpuan sektor tertentu. Keputusan 4 - Bagaimana untuk melaksanakan strategi Memandangkan saiz pelaburan minimum yang tipikal bagi dana ekuiti persendirian, mewujudkan portfolio yang pelbagai akan memerlukan komitmen modal minimum tertentu.

Ini membantu para pengurus lebih tepat menilai daya maju pelan perniagaan yang dicadangkan oleh syarikat dan untuk memproyeksikan strategi pasca-pelaburan untuk diteruskan dan menjangka prestasi masa hadapan. Tahap pendedahan yang lebih tinggi menyumbang secara signifikan untuk mengurangkan risiko dalam pelaburan ekuiti persendirian.



Tahap pengembangan Pembiayaan untuk pertumbuhan dan pengembangan sebuah syarikat yang memecahkan walaupun atau berdagang dengan menguntungkan. Peringkat ini termasuk pembiayaan jambatan dan penyelamatan atau pemulihan pelaburan. Modal Penggantian Pembelian saham daripada pelabur lain atau untuk mengurangkan gear melalui pembiayaan semula hutang. Buyout Dana beli-belah biasanya menargetkan pengambilalihan sebagian besar atau kendali mayoritas dari bisnis yang biasanya memerlukan perubahan pemilikan.

Apakah sumber utama kewangan ekuiti swasta? Spektrum pelabur dalam ekuiti swasta telah berkembang pesat untuk memasukkan pelbagai jenis pelabur dengan komitmen jangka panjang yang signifikan ke kelas aset. Majoriti komitmen kepada dana ekuiti swasta yang berpusat di wilayah geografi masing-masing telah datang dari institusi dalam rantau yang sama. Ini berkembang apabila pelabur mencari tahap kepelbagaian geografi yang lebih tinggi dalam portfolio ekuiti swasta mereka.

Selain itu, dana pembelian boleh mengambil sama ada peranan pengurusan aktif atau pasif. Situasi Khas Situasi Khas yang melabur dalam keadaan lebih luas, termasuk hutang yang bermasalah, hutang berkaitan ekuiti, kewangan projek, peluang satu kali yang terhasil daripada perubahan trend industri atau peraturan kerajaan, dan pajakan.

Kenapa dan Bagaimana Melabur di Ekuiti Persendirian Pengenalan dan Latar Belakang ke Kelas Aset Pengenalan Ekuiti persendirian telah tiba sebagai komponen utama dari alternatif pelaburan alam semesta dan kini secara luas diterima sebagai kelas aset yang ditubuhkan dalam banyak portfolio institusi. Banyak pelabur yang masih mempunyai sedikit atau tidak ada peruntukan sedia ada kepada ekuiti persendirian kini sedang mempertimbangkan untuk mewujudkan atau memperluas program ekuiti swasta mereka dengan ketara.

Pengurus ekuiti persendirian mencari pulangan mutlak dan struktur insentivisation tradisional mereka, "kepentingan dibawa", sangat berorientasikan ke arah mencapai pulangan tunai bersih kepada para pelabur. Kepelbagaian portfolio meningkatkan ciri-ciri risiko dan ketidaktentuan Dalam portfolio seimbang, pengenalan ekuiti swasta dapat meningkatkan kepelbagaian. Walaupun korelasi yang lebih rendah antara pulangan di antara ekuiti persendirian dan kelas pasaran awam diperdebatkan secara meluas dan memerlukan siasatan lanjut, angka menunjukkan korelasi yang lebih rendah.


Bagi kebanyakan institusi, premium seperti kelas aset konvensional membenarkan profil risiko kelas aset yang berlainan. Stok benar memilih dalam inflasi yang rendah, persekitaran pertumbuhan yang rendah Persekitaran inflasi yang rendah mewujudkan tumpuan kepada pertumbuhan saham sebagai alat prestasi luar. Salah satu kemahiran teras pengurus ekuiti swasta yang berjaya adalah untuk memilih syarikat dengan potensi pertumbuhan dan aktif untuk mewujudkan syarat pertumbuhan syarikat tersebut.

Syarikat mungkin dalam proses ditubuhkan atau mungkin dalam perniagaan untuk masa yang singkat, tetapi tidak menjual produk mereka secara komersil dan belum menghasilkan keuntungan.

Pengurus Memilih pelbagai pengurus akan mengurangkan risiko khusus pengurus. Tempoh Masa Vintage mempunyai impak terhadap prestasi dana, kerana peluang untuk pelaburan dan keluar akan dipengaruhi oleh keadaan ekonomi luar. Atas sebab ini, ia telah menjadi amalan biasa untuk membandingkan prestasi dana terhadap orang lain dari vintaj yang sama. Mungkin ada perbezaan yang jelas dalam prestasi dari satu tahun ke tahun yang lain. Untuk memastikan penyertaan dalam tahun-tahun yang lebih baik, secara amnya dianggap lebih bijak untuk melabur secara konsisten melalui tahun-tahun vintaj, berbanding dengan "masa pasaran" dengan cuba meramal tahun-tahun vintage yang akan menghasilkan prestasi yang lebih baik.

Kategori ini termasuk pelaburan dalam hutang subordinat, kadang-kadang disebut sebagai pembiayaan hutang mezzanine, di mana pemegang hutang mencari penghargaan ekuiti melalui ciri penukaran tersebut sebagai hak, waran atau pilihan.

Ekuiti persendirian sering dikategorikan sebagai "pelaburan alternatif", yang terdiri daripada pelbagai teknik pelaburan, strategi dan kelas aset yang bebas untuk portfolio saham dan bon yang secara tradisinya digunakan oleh pelabur. Carta ini menunjukkan komponen utama ruang pelaburan alternatif pada tahap yang luas. Definisi ekuiti persendirian Pelaburan ekuiti swasta secara umum boleh ditakrifkan sebagai "melabur dalam sekuriti melalui proses yang dirundingkan".

Ini telah mencerminkan perkembangan yang serupa di Amerika Syarikat yang, sebagai contoh, memupuk pertumbuhan pesat dalam inovasi teknologi dan manfaat utama untuk seluruh ekonomi menerusi s. Usahawan juga berada di tengah-tengah perkembangan di Eropah, mewujudkan nilai dalam industri tradisional dan berteknologi tinggi. Kelas aset ekuiti persendirian menawarkan keupayaan untuk mendapatkan pendedahan pelaburan kepada sektor ekonomi yang paling keusahawanan.

Walau bagaimanapun, terdapat ciri-ciri yang pelabur mungkin tidak dapat menarik dan harus difahami. Pelaburan jangka panjang Secara amnya, tempoh pemegangan antara pelaburan dan realisasi boleh dijangka untuk purata tiga tahun atau lebih walaupun ini mungkin lebih pendek apabila pasaran IPO sangat sihat.

Mereka bertujuan untuk menganjurkan setiap pembiayaan syarikat portfolio dengan cara yang paling cekap, menggunakan sepenuhnya pilihan pinjaman yang berbeza dari hutang bercagar kanan kepada modal mezzanine dan hutang hasil yang tinggi. Dengan menganjurkan keperluan pembiayaan syarikat dengan cekap, pulangan ekuiti berpotensi ditingkatkan. Di samping itu, kerana leverage itu dianjurkan di peringkat syarikat dan bukan tahap dana, terdapat faedah cincin pagar: Oleh itu, pelabur mempunyai manfaat efektif portfolio leveraged dengan risiko penurunan yang lebih rendah.

Kemajuan mutlak Kegagalan yang berlebihan dan prestasi pelaburan yang lemah yang dialami oleh portfolio ekuiti yang disebutkan, kebanyakannya mempunyai strategi penjejakan indeks atau tanda aras ke indeks "pelacak almari", telah membawa kepada perubahan strategi yang mencari pulangan mutlak. Trend demografi telah mengkompaun keinginan perubahan sedemikian. Keperluan untuk menyediakan untuk populasi yang semakin tua telah mensyaratkan banyak institusi untuk menerima pendekatan pelaburan berorientasikan pulangan yang lebih mutlak untuk memenuhi liabiliti masa depan.


Oleh kerana dana ekuiti persendirian mempunyai besar, sering mengawal, kepentingan dalam syarikat, sedikit, jika ada, pengurus ekuiti swasta lain akan mempunyai akses kepada syarikat yang sama. Oleh itu pengurus ekuiti swasta adalah benar "pemetik saham". Ini berbeza dengan dana bersama, yang biasanya akan memegang sebahagian besar pelaburan yang mendasari yang sama seperti kumpulan rakan sebaya mereka, dengan variasi dalam pemberian pembahagian yang disesuaikan dengan beberapa titik asas.

Pendedahan kepada pasaran syarikat yang lebih kecil Industri ekuiti persendirian telah membawa tadbir urus korporat kepada syarikat yang lebih kecil dan memberikan cara yang menarik untuk mendapatkan pendedahan kepada sektor pertumbuhan yang memihak kepada pelabur pasaran pada pertengahan untuk sebab kecairan. Akses kepada maklumat dalaman yang sah Kedalaman maklumat yang lebih besar mengenai pelaburan syarikat yang dicadangkan tersedia untuk pengurus ekuiti swasta.


Pendedahan bukan Eropah juga tersedia secara meluas, khususnya melalui dana AS, tetapi juga sebagai contoh melalui dana Global, Israel, Amerika Latin dan Asia.

Semua transaksi melibatkan Milken dan jabatannya. Keperluan sumber yang meningkat Hasil daripada gaya pelaburan aktif yang tipikal industri dan kerahsiaan banyak maklumat pelaburan yang terlibat, tugas menilai merit relatif daripada pengurus dana ekuiti swasta yang berbeza adalah sama lebih kompleks daripada yang menanda aras pengurus dana disebut harga . Ekuiti persendirian dalam s Kesepuluh s mungkin lebih erat dikaitkan dengan pembelian beli leverage daripada mana-mana dekad sebelum atau sejak. Lebih banyak pilihan saham pembelian ekuiti persendirian syarikat boleh menukar kepada gaya pengurusan ekuiti swasta, pilihan saham pembelian ekuiti persendirian, seperti Wendel dan Eurazeo. Setiap dana melabur dalam beberapa syarikat, yang dikenali sebagai syarikat portfolio. Dalam kes syarikat yang disenaraikan, pembiayaan ekuiti persendirian boleh membantu syarikat sedemikian cuba strategi pertumbuhan yang tidak sengaja dari silauan pasaran awam. Andaian mengenai harga keluar mungkin merupakan faktor terpenting dalam penilaian mereka terhadap sasaran-dan terus dipantau setelah tawaran ditutup. Jika mereka memperolehnya, saya ingin tahu jika mereka selalu melihat ini sebagai kesimpulan logik, bahawa pada satu ketika, jika harganya betul, pilihan saham pembelian ekuiti persendirian, mereka akan bersetuju untuk dibeli. Saya melihat ke belakang dan menganggapnya sebagai sempadan penjara kanak-kanak bercanda - Saya suka ibu bapa saya walaupun politik mereka.

Selain itu, pelaksanaan strategi yang dikehendaki biasanya boleh dilaksanakan dengan lebih cekap dengan ketiadaan pengawasan dan pemerhatian pasaran awam. Fleksibiliti ini merupakan ciri lain di mana risiko dapat dikurangkan dalam pelaburan ekuiti persendirian. Mengurangkan kunci kira-kira Pengurus-pengurus pembelian khususnya dapat memanfaatkan leverage dengan cekap.

Ini termasuk endowmen, badan amal dan yayasan. Dana pencen juga sering menjadi pelabur besar dalam kelas aset. Keputusan 2 - Bilangan dana ekuiti persendirian untuk dikomitkan Ia adalah satu cabaran bagi pelabur untuk mengelakkan penumpuan risiko dalam portfolio ekuiti swasta mereka dan untuk mengawal ketidaktentuan portfolio. Adalah sesuai untuk tujuan beberapa kepelbagaian. Carta di bawah menunjukkan bahawa tahap kepelbagaian dapat dicapai dengan memegang sekurang-kurangnya 6 dana yang berbeza.

Mengapa Melabur dalam Ekuiti Persendirian? Alasan asas untuk melabur dalam ekuiti swasta adalah untuk meningkatkan risiko dan ciri ganjaran portfolio pelaburan. Melabur dalam ekuiti swasta menawarkan pelabur peluang untuk menghasilkan pulangan mutlak yang tinggi sambil meningkatkan kepelbagaian portfolio.

Ia juga akan mengambil masa untuk dilaksanakan, dengan mengambil kira kepelbagaian tahun vintaj dan objektif menunggang untuk mengenal pasti pengurus terbaik di kawasan tertentu.

Prestasi jangka panjang jangka panjang Pulangan jangka panjang ekuiti persendirian merupakan premium kepada prestasi ekuiti awam. Ini berlaku di AS selama lebih dari 20 tahun dan juga di Eropah, berikutan peningkatan bilangan dana ekuiti swasta, selama lebih dari 10 tahun.

Dana belian biasanya melabur di syarikat yang lebih matang dengan pelan perniagaan yang mantap untuk membiayai ekspansi, penyatuan, pemulihan dan penjualan, atau pengembalian bahagian atau anak syarikat. Perkembangan pembiayaan menerusi pengambilalihan berganda sering dirujuk sebagai strategi "beli dan membina". Gaya pelaburan boleh berubah secara meluas, mulai dari pertumbuhan hingga nilai dan awal hingga akhir.

Keputusan 3 - Cara mencapai peringkat pempelbagaian Terdapat korelasi negatif antara pulangan dari pelbagai peringkat ekuiti persendirian. Oleh itu, kepelbagaian dapat mengurangkan risiko dalam portfolio ekuiti swasta dan ini harus menjadi pertimbangan yang penting. Geografi Kepelbagaian geografi boleh diamankan di Eropah melalui penggunaan dana khusus negara, serantau dan pan-Eropah.